iفین تک (ای فین تک - آی فین تک)

در تحولی مهم برای بازارهای مالی اروپا، سازمان نظارت بر بازارهای اوراق بهادار اروپا (ESMA) با انتشار گزارشی هشدار داده است که رشد سریع و غیرقابل کنترل ارزهای دیجیتال می‌تواند تهدیدی جدی برای ثبات مالی منطقه یورو محسوب شود. به گزارش آی‌فین‌تک، این نهاد نظارتی خواستار نظارت سخت‌گیرانه‌تر بر بازار رمزارزها شده است و اعلام کرده که سیاست‌گذاران باید از هم‌اکنون برای مقابله با پیامدهای احتمالی این دارایی‌ها برنامه‌ریزی کنند.

جزئیات گزارش ESMA

در این گزارش آمده است که ریسک‌های سیستمی ناشی از دارایی‌های دیجیتال از جمله استیبل‌کوین‌ها، توکن‌های غیرمتمرکز و پلتفرم‌های مالی مبتنی بر بلاک‌چین، می‌توانند در صورت عدم کنترل به بحران‌هایی شبیه بحران‌های مالی سنتی منجر شوند.

برخی از نکات کلیدی مطرح‌شده در این گزارش عبارتند از:

عدم شفافیت بازارهای کریپتو و نبود اطلاعات کافی برای ارزیابی ریسک؛

نوسانات شدید قیمتی که می‌تواند اثرات دنباله‌دار بر بازارهای مالی سنتی ایجاد کند؛

افزایش پیوند بین بازارهای مالی سنتی و بازار کریپتو از طریق صندوق‌ها، شرکت‌های سرمایه‌گذاری و بانک‌ها؛

ریسک‌های مرتبط با پلتفرم‌های DeFi که فاقد نهاد مرکزی مسئول هستند.

نیاز به هماهنگی نظارتی گسترده

تحلیل iفین‌تک نشان می‌دهد که یکی از مسائل کلیدی مطرح‌شده توسط ESMA، عدم هماهنگی مقرراتی میان کشورهای عضو اتحادیه اروپا است. با وجود آنکه چارچوب مقرراتی MiCA (بازار دارایی‌های رمزارزی) در حال نهایی شدن است، نهادهای نظارتی ملی هنوز رویکردهای متفاوتی نسبت به کریپتو دارند.

ESMA تأکید کرده که مقررات‌گذاری جزیره‌ای کارآمد نخواهد بود و خطرات کریپتو می‌تواند از یک کشور به دیگر کشورها سرایت کند. بنابراین، هماهنگی در سطح اتحادیه اروپا و حتی جهانی برای نظارت مؤثر بر دارایی‌های دیجیتال ضروری است.

تأثیر استیبل‌کوین‌ها بر ثبات مالی

یکی از محورهای اصلی نگرانی ESMA، استیبل‌کوین‌ها هستند؛ دارایی‌هایی که ظاهراً ثبات دارند اما در صورت از دست رفتن اعتماد عمومی، می‌توانند بحران نقدینگی گسترده ایجاد کنند. تجربه سقوط پروژه‌هایی مانند Terra-Luna در سال‌های گذشته، هشداری برای سیاست‌گذاران است که ممکن است این اتفاق‌ها در ابعاد بزرگ‌تر تکرار شوند.

نقدپذیری، لیکوئیدیتی و رفتار توده‌ای

ESMA همچنین هشدار داده که در شرایط بحرانی، رفتار توده‌ای سرمایه‌گذاران کریپتو می‌تواند منجر به فروش‌های گسترده و فروپاشی بازار شود. به گفته تحلیلگران این نهاد، بسیاری از فعالان کریپتو تجربه کافی از بازارهای مالی سنتی ندارند و این مسئله می‌تواند بحران‌ها را تشدید کند.

توصیه‌های ESMA به نهادهای قانون‌گذار

در پایان گزارش، چند پیشنهاد کلیدی ارائه شده که از جمله آن‌ها می‌توان به موارد زیر اشاره کرد:

تقویت نظارت داده‌محور بر تراکنش‌های کریپتو؛

شناسایی دقیق مالکیت پلتفرم‌های غیرمتمرکز؛

کنترل دسترسی نهادهای مالی سنتی به دارایی‌های دیجیتال تا زمان اطمینان از ایمنی کافی؛

ارتقای سواد مالی کاربران فعال در بازار ارزهای دیجیتال.

واکنش بازار و بازیگران کریپتو

انتشار این هشدار، در کوتاه‌مدت تأثیر محدودی بر بازار رمزارزها داشت، اما بسیاری از بازیگران صنعت نگران آن هستند که این نوع هشدارها زمینه‌ساز مقررات‌گذاری شدیدتر و کاهش آزادی‌های بازار در آینده نزدیک باشد.

برخی تحلیلگران معتقدند که چنین هشدارهایی ممکن است موجب خروج نوآوران از اروپا و مهاجرت پروژه‌های بلاک‌چینی به مناطق با قوانین نرم‌تر مانند آسیا یا آمریکای لاتین شود.

هشدار سازمان ESMA را می‌توان نقطه عطفی در سیاست‌گذاری کریپتو در اروپا دانست. همان‌طور که در تحلیل iفین‌تک آمده است، تعادل میان نوآوری و امنیت مالی چالش اصلی دولت‌ها و نهادهای نظارتی خواهد بود. آینده بازارهای دیجیتال اروپا به میزان توانایی تنظیم‌گران در مدیریت این تعادل وابسته است.

به‌نظر می‌رسد که دوره بی‌قانونی در بازار رمزارزها رو به پایان است و مقررات سخت‌گیرانه‌تر، به‌ویژه در اتحادیه اروپا، در راه هستند. با این حال، ایجاد زیرساخت‌های هوشمند نظارتی که بتواند بدون آسیب به نوآوری، ریسک‌ها را کنترل کند، مأموریتی دشوار و حیاتی برای تنظیم‌گران اروپایی خواهد بود.